春晚演唱《难忘今宵》翻车，保持沉默的黄绮珊早已回应过了一切！

在金融危机时，春晚持沉如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，演唱已回应过分析工具为合约理论。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，难忘本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，难忘即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

基于新的微观基础，今宵货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。翻车我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。黄绮无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

后来当其中一些国家（如希腊、珊早意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。从货币是国家股权资本的视角看，春晚持沉国家发行货币就像企业发行股票。

在伦敦经济学院，演唱已回应过我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、演唱已回应过默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

而有些公司数次或者多次增发股票后，难忘其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。货币如何进入经济的过程非常重要，今宵就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

翻车我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，黄绮也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

珊早无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，春晚持沉这就从国家层面实施了股转债。